源码基金

A. 北京源码资本投资掩护主力进场是真的吗

假的。北京源码资本是一支于2014年8月成立的新基金，其中投资掩护主力进场是假的。并没有这样的消息。源码资本是红杉资本中国成员企业，是由北京市朝阳区市场监督管理局进行监管。

B. 源码资本曹毅

一草源资本的创始合伙人

投资期限：15年。

投资：100元，代表项目有字节跳动、美团点评、链家集团、趣店集团、易九皮、美利联合/蘑菇街、自如、车和家、牛电科技、回收宝、Zenjoy、Bluepay等

2018年春天，有投资圈奥斯卡之称的福布斯“全球最佳风险投资人”榜单出炉。人们注意到了榜单上的两个人物：排名第一的红杉资本全球管理合伙人沈南鹏，以及出生于1984年的源码资本最年轻的3354创始合伙人一草。

自2014年一草离开红杉中国创立source capital以来，人们一直将他描述为“最像拍郑沈南鹏的年轻投资者”。他们的共同特点包括对赛道的判断准确，出手迅速，在同组投资人中表现突出。

但现在不是讨论一草有多少沈南鹏影子的时候。

评价一只从老牌基金分化出来的新基金能否存活，创投行业有自己的标准：看第三只基金能否募集到。

源基金一期和基金二期开始初见成效，募集到2.6亿美元基金三期和16亿人民币基金三期。“活下来”应该没有问袭李颂题。于是，新的问题出现了：进入“成熟阶段”的源代码如何面对自己的新挑战？

“以前我们一直在为生存而奋斗，现在可以稍微喘口气，抬头看看天；之前被眼前的事情搞得不知所措。现在，我可以花更多的时间考虑一些相对长期的事情。”交谈中，一草不时像“超级CPU”一样思考。“数据、算法、算力”是他不断提到的关键词。他要想赶上机构化的潮流，甚至成为行业的龙头，就必须升级自己的系统。

从“自我实现”到在线学习

当他2004年加入公司时，一草经历了很长一段时间的抑郁。当时VC行业基础设施比较差，互联网行业处于千年泡沫破灭后的复苏初期。红杉资本、北极光等风投相继成立。

一草在台湾基金C Squared Capital获得了P2P流媒体技术投资分析师的实习机会。这期间，他收获了很多。在此期间，他结识了搜狗CEO王小川、PPS创始人雷亮、张洪宇等。为他日后进入联创策源积累人脉。

但这段经历也有一些遗憾，如行业内缺乏可追溯的记录，同行间交流太少，方法的探索全靠“自我实现”。一草只能抓住一切机会跟着老板和其他同事去开会，观察他们如何找项目、做研究、做判断。

现在每个月都有源代码内部的方法论培训，让年轻人各方面“看得见、看得清、投得进去、帮得上忙”。

一草认为，一家公司的最终价值在很大程度上取决于它拥有什么样的人脉和质量，以及它拥有多少独家的、有价值的数据。每个人都有自己的数据。他想做的是用相对较低的成本升级这些数据线，让大家一起“上线”，不断积累数据，直到形成一个足够大家依靠的数据库。

数据的积累有两种方式：内部和扰氏外部。

在内部，源资本建立了一套规则清晰、要求严格的记录体系，从投资人开始接触项目到最终投资决策，可以摸清每个项目的来龙去脉。

一草本人也受益于这种记录方法。2007年加入联创策源之前，王小川带他去见了联创策源的创始合伙人冯波。在离开之前，他给冯博写了一封邮件，这封邮件对他得到这份工作起到了很大的作用。邮件中有一份两页的文档，描述了他在实习期间看到的20个互联网和P2P流媒体项目的判断。

后来，这个工作方法被写进了源代码工作流。“记录这件事仍然很重要，这有利于以后恢复工作，”一草说。

比如源码2016年投入大量资源讨论是否投资OFO，最后决定放弃。系统如实记录了原因：单车共享的商业模式防御性不够，更适合成为AT、美团等更大的聚合体的一部分，而不是独立发展。但大集团的买家有限，所以项目估值上升的空间有限。该项目估值约为3亿美元，因此可以时尚地进入市场。如果超过5亿美元，投资价值就比较小了。

对外，源资本创立时的重要出发点是建立核心圈。一草希望通过“代码俱乐部”将成功的企业家聚集成一个圈子，并利用人脉撬动新的机会。

2014年8月，源资本成立。王兴、张一鸣各投资500万美元，与姚劲波、李想、李一男等数十位LP一起，聚集在一草周围，形成了源代码的圈子影响力。

不久前，一草举办了一场35人的晚宴。参会人员来自源码投资部、美团投资部、头条投资部、链家投资部。席间，大家互通有无，聊到了新的行业知识，新的投资思维。一草称之为“在线学习”。

久批CEO王超成就得益于这种“在线学习”。每次代码会议，王朝成都都会抽空参加。对于创业者来说，一方面，王朝成通过码会与美团业务线负责人甚至王兴进行深度沟通，达成战略合作。另一方面，王超成也在代码会上与其他创业者有了更深入的跨界交流。

让每个CPU都有意识地优化自己的计算能力。

“提供相关工具和方法，增加基础数据输入，实现迭代算法，提升计算能力”，一草总结了自己的投资方法论。这种话语体系是他在清华计算机系2002级学生、水木清华“未来之路”BBS副理事长时积累的。

他认为投资者认知提升有三个要素：数据、算法、计算能力、人工智能。数据是广义的，算法是指形成决策的思维方法论，计算能力是指人的脑力和体力。

一草把自己比作中央处理器。现在，源都大约有60个“CPU”。这些CPU 80%的计算能力用于自计算迭代，20%用于“在线”学习，提高了系统内的计算能力，从而让大家的效率越来越高，时间分配越来越合理，状态越来越稳定。

一草花了很多时间优化系统算法。例如，在线学习的重要性

场合周例会，开会的机制就在持续迭代。是不是每个人都可以提交项目？提交之后，每个项目用多长时间讨论最为合理？周例会30分钟，形式改进的核心命题就是如何把60个人在这30分钟里共15小时的算力充分利用起来。

早先，周例会对投资人提交的项目数量做出了限制。每个投资人每两周最多提交一个项目。去年下半年开始，数量上的限制放开了，配额挪到了发言时间上，每人每季度累计可发言250分钟，有分析师专门负责按计时器。

到了今年年初，规则调整为，投资人考核以年为时间跨度，看一年里提交项目的过会成功率，比如一年只提交四个项目，四个项目都过会了，对组织资源的占用要远小于频繁提交无法过会的项目，更符合曹毅设想的“算力最优”。

尽管这种“优化算力”的做法起初给投资经理带来不小压力，但它有显而易见的好处，其中之一是逼迫每个“CPU”都不断提升自己的“算力”，提前做好功课，把组织资源用在刀刃上。这正是曹毅得意的部分。

扩充合伙人补齐短板

对“系统”源码来说，算法、算力的提升还有另一个关键因素——新合伙人的加入。

源码成立时，合伙人只有曹毅一人。一个人有一个人的好处，比如初期能够相对高效地定义公司文化、投资策略、投后风格。

但一个人也有一个人的压力和诱惑。一言堂的问题怎么解决？自己状态不好的时候、头脑发热的时候，谁来制衡你？这是压力的部分。诱惑则是，多一个合伙人，基金规模或许可以更大一点。

前两年，曹毅频繁被LP问及这个问题，他的回答是好的合伙人团体可遇不可求，不要因为短期要证明什么给LP看，就为发展埋下隐患。

比如，从Pre-A轮开始，VIPKID的连续三轮融资曹毅都有接触，每次他都觉得很好，但又都“差了一点开枪的勇气”。事后，曹毅总结原因，教育不是自己和源码当时的团队所擅长的主赛道，对赛道投入浓度不够，导致迟迟无法下决定。

基于对教育、医疗等行业发展的判断，曹毅做出了扩充源码合伙人队伍的决定。2017年下半年，继前金山CEO张宏江博士加盟投资合伙人后，前经纬中国董事总经理黄云刚也加入源码，担任合伙人。黄云刚擅长的领域包括移动互联网、交易平台类、企业服务和在线教育，和曹毅互补。

作为管理者，曹毅正在褪去青涩。源码成立不久时，源码资本投资部副总裁张星辰想知道曹毅对自己的评价，看看怎么更好地工作，就主动问了曹毅。当时曹毅脸一红，没能立刻接上话来，答复说“这我回去想想再告诉你”。现在，面对这样的问题，曹毅已经游刃有余。

在王朝成看来，曹毅温和但坚决捍卫原则。有一次，另外一家投资机构希望能够看一下源码资本对易久批的研究报告，曹毅果断回复，“不行，这是源码资本的核心资产，不会分享，对不起”。

从更长时间维度思考问题

经历过VC行业的寂静期、高歌猛进期以及如今的回归理性，曹毅对VC的机构化也有更深的理解。

在曹毅看来，以被投企业在所处赛道中的位置评判，基金要做到赛道里的前三名，自身存在才有价值。

“如果去做大家都在扎堆做的事情，多我一个不多，少我一个不少，没什么参与感。但如果能够成为某个行业的先行者，定义它的逻辑，摸索它的价值，事情就会有意思很多”，曹毅说。

2015年，曹毅入行11年，感到自己有了一点余力，才开始摸索源码投资的大框架。到2016年，确立了源码在九大垂直领域的顶端使用层里所寻找、期待的机会。

在筛选项目时，该如何迭代自己的算法？如何迭代投资基因中的价值观问题？

他明确了做投资的一个愿景是让人们生活得更好，在需求与供给上如何进行更好的配置。他也承认，“每件事都有硬币的两面，要做更全面评估，对社会好的方面多于不够理想的地方时，要弥补短板，让对社会好的方面越来越放大”。

趣店上市后，破发、市值下跌，对此，曹毅在与其他创业者分享时说，“这就是投资的一部分，你要去接纳它，没什么”。

他依然坚定长期看好整体赛道：互联网金融的价值在于以科技化、普惠化的方式持续推进金融行业的发展，把金融机构里的钱引到毛细血管里去，还有很大的发展空间。

最近，他也给罗敏和几位互联网金融领域的被投企业CEO提了些建议：要有耐心，要做得更深、更重、更慢一些。

有耐心，从更长的时间维度上去思考问题，也是曹毅对自己和源码的期待。以前，王兴问他如何思考创投行业五年后的局面。被迫思考长期问题对年轻投资人来说是件痛苦事，但曹毅确实从中受益。

同题问答

VC行业经历高歌猛进期以后，如今已经回归理性，未来怎么做才能把握机会？

曹毅：以前这个行业经历了大爆发，但单枪匹马、蜻蜓点水、闲云野鹤也能赚大钱的时代已经过去了，未来可能还会有一些专注于垂直领域的手艺者能够获取不错的回报，但对大部分机构来说，要求发展，就必须有所突破。VC从手工作坊到机器生产、从游击队到集团军作战的趋势，要求机构在募投管退各个环节上的功能都要比较强，基金品牌也要不错。只有这样才能吸引到好的资金，只有好的资金能帮助你选到好的项目、吸引好的人才，建立起行业关系网络。

你怎么看待源码的文化？

曹毅：源码成立时，我为期望拥有的文化写下了几个关键词：自驱、求真、极致、开放、好奇。每个人都要自我驱动把事情做好，而不是等待组织设计的要求和标准压到头上再行动。现在，通过算法升级，我感觉到这种文化上的统一感正在形成。

相关问答：

C. 华为又双叒叕出大招·Harmony OS源代码捐献给开放原子开源基金会

前不久，华为在心声社区发布一则由华为轮值董事长徐直军签发的，关于规范HarmonyOS（鸿蒙）沟通口径的通知。

——华为的这一举动，直接打脸那些对华为鸿蒙OS操作系统热燥冷奉的人，让他们亲自去看一看哪些源代码，是不是抄习谷歌安卓的？！

其实华为捐鸿蒙源代码的真正目的，不是上述所谓，而是在布局一个更大的生态系统，就是以华为鸿蒙OS操作系统为班底的5G移动互联网加持的物联网生态圈。

借着中国制造业的优势，华为可以把鸿蒙os操作系统，免费给那些新能源 汽车 生产商、白家电、小家电，给物流行业，甚至给工业生产线等等友商使用，让那些产品装上互联互通的智能神经线，让身边万物都有感知的、能互动的串联/并联起来。

一旦华为这个万物互联的生态圈打造起来，谷歌、苹果那些原来占着霸主地位的巨头们，就难以撼动华为了。这就是谷歌、苹果急吼吼的抄华为作业，也想推出他们自己的物联网操作系统的根本原因。

华为正是有这种超前的眼光，布局未来，把自己辛辛苦苦花了近十年时间开发出来的智能终端操作系统底层源代码，以打包成OpenHarmony的形式，全部捐献给开放原子开源基金会。这种心胸，这种能力，不是一般公司能做出来的。

华为形成了OpenHarmony开源项目，广纳全球苦谷歌、苹果独霸移动互联网操作系统太久的有识之士和有志之士，参与OpenHarmony开源项目共建，打造一个不受美国控制的物联网生态圈。

抛开上述的意识形态（其实科学无国界就是个谬论），全球有兴趣、有需要的组织和个人，都可参与OpenHarmony开源项目。

迄今为止，据华为官方统计，已有245位贡献者，华为一直默默的支持着他们，且将持续加大对全球开发者的支持。

OpenHarmony开源项目，是不受华为控制的项目，它受开放原子开源基金会TOC 控制（TOC作为中立的技术决策机构存在，负责基金会技术相关的决策，以及项目孵化评审等）。从这点上，就可以让其他友商放心。

而开放原子开源基金会，是由民政部登记、工业和信息化部主管的基金会。该基金会不受华为控制。

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华为刚刚正式发布的HarmonyOS 2.0版，与华为捐献到开放原子开源基金会形成的关系，就像一栋大楼，是装修好的大楼与框架大楼的关系。华为鸿蒙os操作系统2.0版本，是一座装修好的大楼；而OpenHarmony开源项目，就是一个只有框架的毛坯大楼。

华为把源代码捐献给开放原子开源基金会，形成的OpenHarmony开源项目，类似于现在安卓原生操作系统，为的是吸引全世界的“码农”粉丝。

华为手机原来用的EMUI，是基于安卓原生操作系统，由华为深度开发出来的。无论是华为，还是小米、OPPO，都可以基于OpenHarmony开源项目开发自己的操作系统，就像华为的EMUI与小米的MIUI，大家的实力都差不多。

就目前来看，华为的鸿蒙os操作系统，实力超群，其他有商要抄作业，还得花两三年以上的时间。

D. 成立3年完成6轮9亿融资，易点租到底凭什么

近日，企业IT租赁平台易点租对外宣布，已完成6000万美元的D轮融资，本轮融资由源码资本和某主权基金联合领投，再次创下行业融资最高纪录。

 

自2015年成立以来，易点租一直聚焦于B端市场，为了满足企业客户轻资产运营的需求，易点租也最早提出并实行免押金、全新电脑随租随还、4小时上门修复解决等服务。

作为一家刚刚创立3年的公司，易点租凭什么能够多次领跑行业，拿到总金额9亿人民币融资？又凭借什么，把源码资本、顺为资本、经纬中国、洪泰基金等国内顶尖投资机构拉上自己的战车？

贴近客户需求，精准市场定位

在老顾看来，易点租打动资本方的秘籍，除了团队自身在PC领域累积的经验外，更重要的是易点租的商业模式切中了当下企业的痛点，并且提出了可行的解决方案。

企业非核心业务的服务外包是大势所趋。 举例而言，公司若需要100台笔记本电脑，选择采购的形式，需要花费近40万元；选择租赁的方式，在易点租官网可能每月仅需8500元左右，且全新电脑随租随还。

选择以租代买，一方面释放了企业现金流，减轻了公司的财务压力，另一方面，又提高了办公设备的灵活性。对企业用户而言，吸引力不言而喻。

 

用户需求得到了验证，我们再来看市场规模：

 

在DBI数据咨询公司的数据中，欧洲的IT类上市公司采用设备租赁的规模占比62.15%，美国IT类公司采用租赁办公设备的方式占比58.74%；但在我国，办公设备租赁的市场渗透率只有4.9%。

 

这就意核岩肆味着，与欧美国家相比，中国还存在着千亿元规模的市场缺口！前景可以说是非常可观的。

三度迎来创业风口

马云说:  选择比努力重要,眼光比能力重要！

正是由于对B端市场的深刻理解，易点租做到了精准预判，三次踩中创业风口，一路扶摇直上，坐上改轿行业准独角兽的宝座。

❖   共享经济

共享经济本身的价值，通俗来讲，就是将资源共享给他人，提高资源利用率。而易点租为企业用户提供的服务，就是典型的共享经济。

 

然而在2015年，专注于企业服务市场的易点租，还不知道C端市场正在酝酿着一场“共享经济”的大风浪。

 

值得一提的是，与C端“伪共享经济”产能过剩，造成大量资源闲置不同的是，易点租所做的B端共享经济，更多的是基于B端企业用户对轻资产运营需求的充分理解，让硬件设备得以多次被利用，提高设备的使用价值。因此，在股权融资如此艰难的今天，易点租依然可以轻松拿到6000万美元的融资。

❖ 消费升级VS消费降级

过去几年，“消费升级”一直是创投圈津津乐道的新风口，一时间，创业者们为满足消费者的个性化需求，打造了无数“产品升级”的项目。可2018一开年，佛系青年、消费降级又成频繁被提及的热词，紧接着涪陵榨菜股价上涨、拼多多上市等消息，均被大家解读为经济下行、消费的降级。

其实，对于近几年消费行为的变化，大家都或多或少从别的文章中，听过下面这些理念：

而易点租神奇地方就是——无论是消费升级还是降级，它均能完美适用。

说它是消费升级，因为平台上有不少高端、甚至个性化定制的机型，而这些机型，企业在过去一般不会拿来进行枣察办公，只有对办公有着更优追求的企业才会使用。

说它是消费降级，是因为用户 每月只需花费二三百元，就可以享受到一模一样的产品服务，何乐不为呢？较低的支付价格，在很多人眼中也属于消费降级。

而且，易点租通过商业模式设计，非但提供低价高配的产品，甚至还为用户打包了免费的全程保修服务。

❖   新租赁经济

新租赁经济与传统租赁最大的不同，就是依托了信用体系，从而改变了传统的押金模式。

 

数据显示，易点租目前服务企业客户数已经超过了2万家，累计租赁设备也超30万台，而为企业提供免押金总额度，更是超过了6亿元，然而坏账率却惊人的小于1％。

 

在引以为豪的这个策略方面，易点租依托自建风控体系的强势资源，还在不断地精进。

 

易点租的授信模式类似向企业金融贷款，将每个企业的信用数据化，针对企业CEO个人征信、公司资质、企业是否债务违约等100多项数据，在后台生成大数据风控体系，才能保障免押金策略，实时对企业进行信用数据评分。

极致服务体验

为企业用户提供办公设备租赁的模式虽然新颖，逻辑却很简单。近两年中国的创业环境呈现出“追随现象”，一旦市场上出现很新颖、很火热的项目，那么市场在短时间内 势必会 涌入大量追随模仿者。

办公IT租赁市场也是如此。

而真正能在同质化产品竞争中取胜，构建强势“护城河”的秘籍，一定是 “ 产品+服务 ” ：除了强大的技术壁垒外，竞争优势还体现在企业后续所提供的精细化服务。

 

把“客户第一，追求极致”写进企业价值观的易点租，显然是此中好手。

今年伊始，易点租就推出“全新电脑随租随还”的政策，需要时就租，不需要就退还，极大地满足了用户人员弹性和对全新电脑的需要。由此，新的租赁模式到来，告别了企业在办公设备上投入过重的沉痛历史。

对于企业用户而言，尤其是中小企业，因为缺乏专业IT运维人员，很多情况下，一旦设备出现故障，就会直接影响正常工作运行。针对这一痛点，易点租在北上广深等重点城市，推出“4小时上门修复”业务，用户在电脑使用过程中遇到问题，都会有工程师免费上门，在北京甚至可以做到2小时上门，确保用户在租赁服务期内，设备故障问题能够得到快速解决，保证用户工作的正常运转，提高工作效率。

不久前，在《互联网周刊》评选的“2018办公设备租赁平台TOP榜单”中，易点租也毋庸置疑地位列榜首。

  

生态初现 未来还有更多想象空间

如果只是单纯的设备租赁提供商，那么这似乎并不能称得上是好项目，至多算是一门还不错的生意。

显然，易点租在一开始就意识到了这一点。 那它的做法是什么呢？

易点租在成立之初就自建整修工厂，这一工厂也是目前全国唯一的二手设备整修中心，持有6项专利技术，设备故障率不到5‰，实现了标准化、流程化的批量生产，相对传统的租赁公司来说，具有更强大的资产处置能力。

不仅如此，除了整修，易点租还打造了自己的品牌产品，包含台式整机、主机等，且涵盖了高中低三档价位区间，从目前在易点租平台上的投放情况来看，效果还不错。

至此，易点租在企业IT服务链条上的上下游环节已经布局完成。

 

这让老顾不由得想到了创业初期的京东，时间线拉回2007年，刘强东力排众议，决意自建物流。对于这个决定，在当时几乎没有人看好——一家互联网公司，为什么要把钱投到重资产的物流业务上？

刘强东后来在内部公开信中的解释，原因有两点：

这个京东历史上最重要的战略决定，在现在来看，可以说是相当成功——对电商来说，物流无疑是购物体验中的重要一环。

我们设想，倘若当初京东没有自建物流，当阿里巴巴联合主流快递公司，创建“菜鸟联盟”的时候，京东不是没有被拖垮甚至被干掉的可能。

结语

短短三年，易点租历经6轮融资，市值5亿美元，身居国内市场头部品牌，种种光环加身，但现在看起来，它并没有停下脚步的意思。

 

据易点租透露，这笔资金主要用来投入到企业IT服务中，扩张更多城市，加强服务能力。这也展露了易点租在产业布局上的决心和野心。

随着C端红利消失，近期 腾讯、美团纷纷下注 B端市场，此举对于在 2B领域扎根的易点租来说，可能又将 面临第四次新风口。 至于易点租在这一轮能否继续站稳脚步，让我们拭目以待。

漫漫创业路，创始人思想汇愿与你一同前行。

E. 源码资本|曹毅：以“码会”笼住“江湖人”，新基金靠三种武器立足

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2014年4月曹毅找到王兴、张一鸣，告诉他们自己打算成立一只基金。一个月后，名为“源码资本”的新基金公司完成了1亿美元的募集。即使是在“全民PE”火热的2009年，这样的募资速度也堪称惊人。

不到一年，源码资本二期基金也快速募集完成。1.5亿美元、2亿人民币的基金规模只用了两个月。除了之前的LP，7家A股上市公司的CEO全新加入曹毅构建的“码会”。在曹毅眼中，商业的“棋局”正变成一种资源合力和智力游戏。对接起LP和创业者的，是这张“码会”身份认证。

以“码会”笼住“江湖人”

在北京风沙肆虐的傍晚，略带倦色的曹毅快速吃完1个小时前订好的快餐开始接受记者的采访。自从成立源码资本后，这种状态已经成为一种常态。“一周飞五个地方，一年休息不到五天，”他的同事这样形容。

对于互联网的“痴迷”或许可以解释目前身为80后的曹毅的这种状态。这种“痴迷”正成为一种“纽带”开始连接起曹毅和他周围的那个圈子。王兴、张一鸣、姚劲波、李想、李一男......正是因为这种纽带开始聚集到源码的周围。“一期基金我们只用一个月就募完了，这些LP每个人就是见了个面，甚至有的只是打了个电话”曹毅回忆到。

在这个圈子里，身份是一种需要江湖认可的东西。“在他所在那个领域里面有明显的成就，可以说在江湖上面都是有名号的，都有自己独特的一套方法论。而且这些人基本都在一线，对行业的这种纽带还是非常紧密的。”曹毅这样描述着源码的LP们。

在投资圈锤炼多年的曹毅正在触碰到创业投资的真谛：将成功的创业者聚集在圈子里，用资本以及人脉来撬动新的创业机会。这一点在硅谷早已得到验证：比如创业教父Paul Grahamy以及科技偶像Kevin Rose等都曾在知名互联网公司任职，深谙互联网精髓，转型投资也都获得了不错的收益。

对于创业公司而言，这样的LP背景的确具有诱惑力。曹毅认为，美国创投圈50年的发展已经证明创业的成功所需要具备的要素越来越多，也可以说每个创业者得到的武器越来越多了。但是正因为提供武器的人越来越多，所以创业的红海实际上更加残酷。创业者需要获取更多的资源和帮助。源码的LP正是这样一种武器。

他的胃口并不仅限于此。源码的二期基金同样只用了2个月时间完成募集。1.5亿美金和2亿人民币的规模印证了曹毅对于资本市场的判断。除了原有的一些美股港股、机构投资人外，源码还引入了A股知名的TMT公司。蓝色光标、神州泰岳等成为了码会LP群体里的新的“入会者”。

风口中的“捕风者”

曾在红杉任职副总裁的曹毅，自然也深谙沈南鹏的“赛道”投资法。曹毅认为，互联网变得越来越大，随着移动互联网时代的到来，互联网的赛道机会正在像白垩纪的物种大爆发一样出现“井喷”。在这其中诞生出许多子赛道机会。

首先是传统行业的互联网化。曹毅以源码投资的一亩田为例，农业是互联网渗透水平最低的行业。尽管早期也有一些农业报价的网站，但非常初级。然而到了2014年，随着智能手机在农民中的普及和网络购物的盛行，农业大规模的互联网化开始成为可能。一亩田所做的正是利用互联网来消除原本的农业信息不对称问题。复杂的流通环节被互联网所取代，买卖双方则可以获得更好的产品和利润。

此前，一亩田花了两个多月时间帮助河南新苗销售完了滞销大葱。这被曹毅视为一次经典的互联网改造传统农业案例。互联网改造传统农业，改造的方式是透过信息化的方式，使得信息传播更加有效，中间环节更少，资源配置得到优化。

其次是金融的互联网化。趣分期是源码投资的互联网金融行业中一个代表性企业。看似简单的学生贷款其实是一个巨大的市场。曹毅认为，金融的需求是始终存在的，传统金融并不能解决很多需求，其中最大一块就是学生市场：学生具有巨大的消费需求，但收入受限。趣分期的出现其实是解决了一个供需矛盾，金融就是时间和空间的转化。学生的提前消费同时也可能提升其资源利用率。

第三是O2O。曹毅以源码投资的PP租车为例：北京有400万的车，每天空闲的可能有四分之一，另外一端有300多万的人，有驾照没有车。其实是一个巨大的供求不匹配，PP租车所做的平台，使得被闲置的这些车这些资源得到了更好的利用。

曹毅认为，从这三个赛道上可以看到了非常多的行业可以通过互联网去改变，资源也可以更加有效地得到配置。“因为这些都是社会的底层设施，是刚需。因此而产生出来的巨大价值，我相信会很持续。

新基金的“打法”

在以互联网基因为纽带建立的“码会”中，源码的担子并不轻。梳理企业战略和融资战略是曹毅每天最重要的两项工作。“作为VC，最重要的事情是帮助创业公司做正确的事情，只有将正确的事不断叠加，创业公司和VC才能实现双赢。”

这并不简单。在投资趣分期时，曹毅就曾经历了困扰。在趣分期发展壮大后，面对的诱惑也多起来。除了大学生外，趣分期还曾开辟了注入家庭用户、白领等用户的贷款业务，多条业务线使得趣分期的业务总量很大，但问题也随之而来。

有一天曹毅找到趣分期CEO罗敏，告诉他必须要坐下来好好聊聊。在源码会议室里，曹毅在黑板上详细阐述了他对于目前趣分期发展的看法。他在黑板上画了一个矩阵，左边是不同的资产类型，比如信用贷、抵押贷。纵轴是用户、大学生、白领、家庭。曹毅告诉罗敏，每个细分市场都需要大量的人力与物力投入，而且每个市场的金融消费属性也不相同。对于趣分期来说，最重要的目标是首先在某一领域达到王者地位。

作为投资人，曹毅坦言，如果公司有几块业务，每块业务都是第3名，那么这个公司根本就不值钱。因为每个跑道都是赢家通吃。因此，对于创业公司而言，最重要的就是聚焦。必须在某个跑道上成为王者，必须把所有的资源投入到最重要的业务上。

曹毅告诉罗敏，大学生市场并非已经饱和，很多业务可以细化，这样是做加法而并非延伸到更多业务去分散资源做减法。“这是创业公司容易犯的错误，当你有资源的时候你会跑到第一名，这时候你会面对很多诱惑，你需要控制住自己，有时候甚至要去砍掉业务。作为VC，应该帮助创业者做这样的梳理和判断。”

除了战略决策，融资同样重要。在融资圈里，流行着B轮和C轮死的说法。意思是当创业公司无法在成长阶段拿到B轮或者C轮融资时，很可能会半路夭折。在曹毅看来，创业竞争的惨烈，使得融资周期大幅缩短。大概2-3个季度创业公司就必须拿到下一轮融资。但融资的残酷性显而易见。2014年据不完全估算，有2000-3000家已融资企业无法拿到下一轮融资，在C轮阶段，50%-60%的企业将会被淘汰。因此源码重要的工作之一就是帮助投资企业拿到下一轮融资，持续“输血”。

曹毅认为，时间窗是一个客观和实际的问题，如果不能在与竞争对手的角逐中持续“输血”，那么错过时间周期可能就意味着灭亡。这也印证了曹毅之前所做的决断。吸引更多具有互联网基因的个人和企业成为源码二期基金LP，这保证了源码投资企业的融资可持续性。据曹毅介绍，目前所投企业中65%的后续融资通过源码完成，这也让其在早期投资中更加得心应手。

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F. 什么是源码

源码是一种语言，属于自由言论，受法律保护。

在计算机科学中，源码（通常只是源或代码）的任何声明或在一些人类可读的计算机编程语言的书面声明的集合。源码是程序员最经常用于指定的行动的机制，由计算机完成。
源码通常是在一个或多个文本文件中，或存储在数据库中，有时一个程序作为存储程序，也可能出现在书籍或其他媒体印刷代码段。大量的源码文件可以组织成一个目录树，在这种情况下，它也被称为树的来源。
计算机程序的源码需要从人类可读的格式转换为某些类型的计算机的可执行文件的二进制形式。源码可能会被编译器转换成一个可执行文件。
对于特定的软件作品的源码可以包含在单个文件或多个文件。虽然这种做法并不常见，一个程序的源码可以写在不同的编程语言。一些软件的组成部分可能分别用任意编程语言编写和编译，如Java语言：每个类是单独编译成一个文件，在运行时解释的联系。
源码主要是用来作为输入的过程，产生一个可执行程序（即编译或解释）。它也可以用来作为人与人之间沟通的方法和算法（例如，代码段）。
程序员通常通过现有的源码，了解编程技术。源码在共享开发者之间常常是作为一种促进因素，使他们的编程技能更加成熟。有些人认为源码是一种艺术语言的表达。
如果没有源码，将软件移植到其他的计算机平台通常是极端困难的。
可执行程序的反编译可用于生成源码，无论是在汇编代码或在高级语言。
在美国，截至2003年，法院尚未决定是否将源码视为言论自由的宪法保护的形式。源码可能作为自由发言的论点，这是因为源码传达的信息对程序员是一种语言，可以用来分享，像其他艺术如幽默那样，它是一种沟通的受保护的形式。相反的观点认为，源码主要实现函数功能，函数功能表现得比艺术功能更多，因而在美国宪法第一修正案中没有受到权利的保护。
首批法院关于源码的性质案件，涉及言论自由，加州数学教授丹伯恩斯坦，曾在他创建的源码大学的因特网上公布了一个加密程序。当时，加密算法被列为国家安全，美国政府军火出口到其他国家的加密被认为是国家安全问题，必须由国务院批准。电子前沿基金会代表美国政府控告伯恩斯坦，法院裁定其源码是自由发言，受第一修正案的保护。

G. 源码资本认证有风险吗

有。根据查询源码资本消息显示，认证是有风险的。随着新基金募集完成，源码资本管理资金规模达25亿美元、88亿人民币。作为一家新生代的VC2.0代表，以曹毅为核心的源码资本，经历过7年多的发展，成为中国VC圈里最有生命力的新投资势力。

H. 源码资本为何这么多钱

因为源码资本发家于美元基金——它在成立之初的第二支基金规模为1.5亿美元。

如今人民币基金也正成为源码的募资主场。源码资本人民币基金募资负责人景雯娜表示，此次人民币基金募资工作从正式开始到完成“仅用了三个多月时间”。她同时强调：“源码将继续保持基金规模在合适的体量。”

在2021年，实现如此规模的基金募集实属不易。尽管如今人们普遍认为，人民币市场会愈发转强。但总体而言，人民币出资人群体相较此前并未出现根本变化，甚至有诸多曾经声量颇大的市场化母基金也在面对资金枯竭的局面。

源码的背后

来自CVSource投中数据显示，2020年VC/PE市场新成立基金的认缴规模共计4518亿美元、同比下滑2.8%，整体募资退回至5年前水平。这更加凸显源码此次募资规模的醒目。

作为VC2.0时代的代表基金，源码在LP的选择上也下了狠功夫。2015年4月，源码仅用两个月募集了1.5亿美元、2亿人民币二期基金，LP主要来自聚合20多位互联网（准）上市公司CEO组成的“码会”，还有7家市值在200-600亿的A股上市公司CEO参与其中。

I. 主力资金流入流出源码

每当股价上涨或者下跌比较厉害的时候，有不少的股民朋友将主力资金的净流入或净流出作为股票价格涨跌判断的依据。有不少的人误解了主力资金的概念，导致每次都做出错误的判断，连亏钱了都还不清楚。所以今天我打算和大家好好聊聊关于主力资金的那些事儿，希望给小伙伴们一些启示。给大家一个建议，那就是把这篇文章全部看完，尤其是最重要的第二点。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、主力资金是什么？
资金量较大，会对个股的股价造成很大影响的这类资金，这个就叫做主力资金，包括私募基金、公募基金、社保、养老金、中央汇金、证金、外资（QFII、北向资金）、券商机构资金、游资、企业大股东等。其中比较轻易引起整个股票市场情况的主力资金之一的当然要数北向资金、券商机构资金。
一般来说，“北”代表的就是沪深两市的股票，所以那些流入A股市场的香港资金以及国际资本都称为北向资金；港股为“南”，所以流入港股的中国内地资金也被成本称之为南向资金。北向资金之所以要关注，侧面主要是因为北向资金背后拥有强大的投研团队，拥有很多散户不清楚的消息，北向资金还有另外一个称谓叫做“聪明资金”，很多时候我们可以自己从北向资金的举措中发现一些投资的机会。
券商机构资金则不只持有渠道这方面的优势，并且能及时拿到一手资料，一般而言，我们要去选择的个股的标准是：业绩较为优秀、行业发展前景较好的，与个股而言，他们的资金力量很多时候会影响他们的主升浪，所以也被叫做“轿夫”。股市行情信息知道得越快越好，推荐给你一个秒速推送行情消息的投资神器--【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报
二、主力资金流入流出对股价有什么影响？
这么说吧，主力资金流入量大于流出量，表示股票市场里供要远远小于求，股票价格也会有所上涨；主力资金流入量比流出量小，就意味着供大于求，股票跌价是必然的。很大程度上，主力的资金流向对于股票的价格走向是会产生影响的。不过要清楚的是，单单按照流进流出的数据得到的结论并不一定正确，偶尔也会出现大量主力资金流出，股价却上涨的情况，其背后原因是主力利用少量的资金拉升股价诱多，然后慢慢利用小单来出货，而且不断的会有散户接盘，股价自然而然的就上涨了。所以需要进行全面的分析，然后选出一只最为合适的股票，预先设置好止损位和止盈位而全程跟进，到位及时作出相应的措施这样的做法才是中小投资者在股市中盈利的关键。如果实在没有充足的时间去研究某只个股，不妨点击下面这个链接，输入自己想要了解的股票代码，进行深度分析：【免费】测一测你的股票当前估值位置？

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