卫星配置基金怎么配

❶ 基金应该买什么板块呢

最近一直在思考这个各个板块基金配置的问题，一直没有一个特别清晰和明确的答案。我们都知道，市场是有周期的，不管哪种市场，股票、债务、房地产或者基金市场，不同周期的特点不同。比如农业就是一个大周期性行业，银行券商也是，那怎么才能踩到市场最热的板块呢？我的答案是：核心+卫星。核心资产2只，沪深300，上证50；卫星资产3只，消费、医疗、科技；抛开周期性行业，还有三个行业你值得拥有！ 消费+医疗+科技。

所以说，科技行业可以算是“门槛”比较高的投资方向了。一般投资者很难看懂科技行业。科技行业不仅术语多，而且对相关专业知识要求很高，普通投资者很难判断一个公司的好坏，或者是否具备足够的投资价值。

❷ 什么是卫星基金

“卫星基金”是相对于“核心基金”而言的，把资产划分为核心资产和卫星资产用以分散投资风险。

核心资产作为资产配置的主体，占整个投资一半以上的比重，主要进行稳健的长期投资，例如折价率大的封闭式基金、可转债、平衡型基金、指数基金等。

而卫星资产则一般根据自己风险喜好进行一些风险较大的投资，目的分享具有成长潜力的投资品种带来的超额收益，如股票、成长型基金等。

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基金经理一方面可以通过组合投资的方法来减少系统风险，另一方面可以通过各种风险管理措施来对基金投资的系统风险进行对冲，从而有效降低投资风险。

而中小投资者由于资金量和专业知识方面的欠缺，很难做到组合投资。因此，从这一点来说，基金非常适合平时工作繁忙，又不具备相关金融投资知识的中小投资者进行家庭理财。

在设计投资组合时，基金管理人一般依据下列原则：在风险一定的条件下，保证组合收益的最大化；在一定的收益条件下，保证组合风险的最小化。

❸ 资产配置的核心卫星策略

“资产配置决定成败”已经成为投资界的共识。在本期专栏中，嘉实回报中心将与投资者一同探讨“核心—卫星”策略，并分析资产配置的这一前沿理念、方法，以及应用中需要注意的问题。

“核心—卫星”策略（Core-Satellite Strategy）发轫于1990年代，现在已经成为成熟市场上资产配置的主流策略之一，全球着名的资产管理机构如先锋、瑞银、巴克莱等都在应用这一策略为客户配置资产。

具体来说，“核心—卫星”策略是指，在投资者决定大类资产的配置比例之后，再将每一类资产的管理分为“核心”和“卫星”两个部分，分别进行配置。顾名思义，“核心”是构成这一资产类的主体配置，目的是为满足投资策略对这类资产基本的收益和风险要求，“卫星”则构成环绕主体的其余配置，为的是增强收益和分散风险。就“核心—卫星”策略的实施而言，主要包括下面三个步骤。

第一，确定投资目标，对大类资产做出相应的配置。在进行投资之前，投资者应当先确定自己的投资目标：收益预期有多高？为此能够承担的风险有多大？投资期限有多长？大类资产配置的合理性取决于是否与投资目标相符。在确定投资目标之后，投资者可以通过收益风险计算，在股票、固定收益、大宗商品、私募股权等资产类别中进行搭配，确定符合自己投资目标的配置比例。

第二，在确定了大类的配置比例之后，对每一大类内部进行“核心—卫星”资产的二次比例配置。以基金投资为例，假定投资者通过对投资目标的分析，得出偏股型基金占整体基金组合的适宜比例是40%，此时投资者需要在这40%的份额中决定多少分配给“核心”基金、多少给“卫星”基金。通常来说，“核心”应占据份额的绝大部分，这是由“核心”的性质和作用决定的，比如说在这个例子中一个可能的分配方式是“核心”占30%，“卫星”占10%。

第三，完成“核心”和“卫星”的具体配置。仍以上文基金投资为例，投资者在确定了偏股型基金40%的整体占比，以及30% + 10%的“核心—卫星”分配比例之后，需要决定这30%的“核心”应包含什么基金，“卫星”的10%又会由哪些基金构成。

由于“核心”基金承担着实现投资目标的主要任务，因此基金的选择要与第一个步骤中确定的投资目标匹配得当。对于保守型的.投资者来说，将风格激进的偏股型基金大量配置进“核心”显然是不恰当的。

“卫星”则与之不同，为了达到增强收益和分散风险的目的，“卫星”中的基金风格应当与“核心”有所不同，例如，当“核心”为偏重大盘的股票型基金时，“卫星”可配偏重中小盘的股票型基金。

尽管实施“核心—卫星”策略在路径上十分清晰，但实际操作还是充满挑战。以基金投资为例，以下几个方面值得投资者特别关注。

首先，依照成熟市场的经验，“核心”资产中会包含较多的指数基金、ETF基金等被动型产品；但是对于中国投资者来说，在牛短熊长的股市环境中，找到对收益目标贡献有效的指数并不容易，因此，中国投资者在应用“核心—卫星”策略时可以考虑优选主动管理型基金来匹配投资目标。

其次，“核心”基金组合与“卫星”基金组合应当随市场环境的变化，进行动态调整。在前期专栏中我们曾经强调，基金投资中与其费力寻找稀有的“全能冠军”，不如选择适合当下市场环境的“单项高手”，这一理念在“核心—卫星”策略中同样可以运用。

最后，需要注意“核心”与“卫星”之间及各自内部的相关性，尽量选择相关性较低的产品进行搭配，这样可以更好地分散投资风险，优化组合的收益风险结构。

综上所述，“核心—卫星”策略对达到投资目标有着重要的实用意义，不但在投资界获得了广泛的认可，而且已经成为实施资产配置的主流策略之一。尽管这一策略在中国的应用还不够广泛，但是提高资产配置的科学性，将有助于投资者提升投资回报。